德国：更多限制举措+财政火力全开 - 荷兰合作银行

德国将于12月16日（星期三）至1月10日进入假期紧张期。今年最后几周，非必需品商店的关闭可能导致总附加值损失35亿欧元。1月份的估计也差不多。与此同时，德国调整了2021年的预算。根据荷兰合作银行（Rabobank）的说法，鉴于目前的限制措施可能会持续到春季，该预算一直在扩大以增加支撑。

“为了控制感染人数的进一步上升，德国将从12月16日星期三开始实行严格封锁。除了已经实施的措施，学校和非必需品商店现在也将关闭。这导致了类似于3月底4月初的遏制措施。”

“受新措施影响最大的三个行业是批发业、零售业和汽车业。为了得到一个大致的估计，我们看了4月份的影响，在4月头两周，非必需品商店也关闭了。一个简单的计算表明，这些措施的增加值损失可能高达35亿欧元。”

“我们已经预计第四季度GDP将收缩1.8%，包括零售、批发和汽车销售的收缩。然而，这些额外措施给GDP带来了额外的压力。因此，2020年的收缩将更大，而2021年的复苏将弱于我们目前的预测，我们预测2020年收缩5.8%，2021年增长3.0%。”

“德国政府最近调整了2021年的预算。2021年的预算预计，限制可能持续到春季。因此，预算比之前设想的高430亿欧元（占2019年国内生产总值的1.3%）。从2022年起，预算将恢复到新冠病毒之前的水平。”