原油供需改善，下档有支撑

Bloomberg报导，原油市场出现一些供应紧缩，近期实物供应相关的掉期合约一直在上涨，还有北海的每周价差合约创下自5月中旬以来最大的现货溢价，也就是远期交割价格比现货价格更低的市场现象，这代表实物现货更为抢手。本文以供需角度看未来价格发展。

供给面

6月4日OPEC+部长级会议意外宣布延长减产至2024年，下调2024年生产目标至4,046.3万桶，相较去年11月减少140万桶/日，沙国也主动减产支撑油价，洋洋洒洒的减产力度，实质上却虚有其表，遭下调的非洲产油国产量就不达标，总的来看下修幅度降至50万桶/日。至于美国本身产量在疫情后增长缓慢，逐步来到1230万桶/日，但离疫情前的1300万桶仍有段距离。以美国能源信息局EIA7月公布的石油供需来看，今年7月后转为供不应求，直至2024Q4供需转为微幅堆积13万桶。

需求面

三大能源机构对2023年消费量预估都较上一季提高，OPEC预估每日消费243万桶、IEA预估220万桶、EIA预估175万桶，三大机构平均为213万桶。石油输出国组织（OPEC）在13日发布的月报中，对需求维持乐观的态度，预测今年全球石油需求将成长每日244万桶，比上月预测调高9万桶，并认为明年全球石油需求的每日成长量为225万桶，使总需求达到1亿430万桶；报告中提及发达经济体仍受通账周期，与升息压抑需求，然而美国上周开始补充战备原油SPR，弥补部份需求；但看好中国复苏上调92万桶、印度24万桶与中东38万桶，此消彼长发达国家需求。

(图为：OPEC月报，全球原油需求状况；数据来源：OPEC)

季节效应发酵，时序进入到暑假开车出游旺季，美国原油库存由4月高峰开始下滑，汽油库存同步滑落，而炼油厂产能利率用接近年内高点。整体来看，需求由新兴国家复苏弥补成熟国家不足，加上传统季节性效益下，需求端好转，油价下档有支撑。

技术面部分

黄金4小时格局看，前一个交易日出现穿头破底走势，早盘突破1980后走高7美元，尾盘收相对低-0.5%，1980关键位置并未直接站回，上涨惯性仍是大涨后拉回态势，过早说黄金多方结束太过于武断；但值得留意的是关键位置出现假突破，意味前期大涨获利部位出场，短线进入震荡概率加大，未来需要留意拉回是否有其他买盘换手，换手成功才有可能突破1980大型头肩底可能。在操作上，穿头破底是一个难度比较高的盘势，交易者无论是突破追价，还势确定涨势后的布局买入，都容易出现亏损；反转盘需要停损风控保护资金，当尝试三次内都被打停损，投资人就要提高警觉盘势异常，当日停止交易这个标的，转为观众反而不会一头陷入，让单一操作成为大亏损的一天。

(图为：黄金4小时图)

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