风险资产短底浮现 黄金维持2900之上屹立不摇

1. 风险资产进入超跌酝酿反弹契机

2. 美元指数回落至103关口，非美货币纾缓抛售压力

3. 黄金狭幅区间震荡，2900美金/盎司成为多空转折关键

上周五公布美国非农就业人口数据报告，2月非农就业环比增长15.1万人、失业率报4.1%、劳动参与率滑落至62.4%。风险资产于报告发布后延续下跌态势，恐惧贪婪指数仍维持在极度恐慌区间，该数值报20%。

一、 纳指下跌10%，牛市回调中长期资金进驻

于周五美国股市回落之际，苹果成为稳定多头信心要角，该股价维持平盘之上屹立不坠。盘中一度大涨超过3%！美股七姐妹受到苹果领军，谷歌、亚马逊、微软、特斯拉、META、英伟达股价落底反弹收敛跌幅，美国四大股指最终收涨。

1. 道琼斯工业指数上涨222.64点，报42801.72

2. 纳斯达克指数上涨126.97点，报18196.23

3. 标准普尔五百上涨31.69点，报5770.2

4. 费城半导体指数上涨141.74，报4629.59

我们认为风险资产短底已浮现，以纳斯达克为主，由最高点计算至今已下跌逾10%，符合中期回调之幅度，以景气循环周期投资而言，于牛市出现10%以上回调，将触及中长线投资者进驻股市进行周期性抄底。

(图一、标普500产业地图；资料来源：FINVIZ)

二、 美元指数弱势为短期现象

美元指数弱势带动主要非美货币持续升值，其中以欧元为首涨幅最猛，由波段低点1.017上升至1.085。市场解读为欧央降息周期已告一段落，未来欧央三大利率近一步下行概率较小，美德利差收窄带动欧元相较于美元持续升值。

占在我们的观点观察美元、欧元近期走势变化为短期现象，并非长期结构性反转。欧元之购买力应侧重于意德利差而非美德利差，透过线图进行观察，意德利差持续下行有利于欧元本身基本面表现。

透过利差表现观察欧元，我们buy in短线欧元大涨原因应该来自先前超跌进行均值回归。

(图二、意德利差、美德利差、欧元；资料来源：M平方)

三、 黄金2900美金/盎司成为多空争夺一线

于非农就业数据报告时，黄金短线走势上下刷洗，仍旧维持区间震荡格局不变，区间上缘为2927、区间下缘为2900。黄金有别于风险资产与非美货币兑走势，与其已无联动参考性可言，似乎已经走出自己的一条路。延续我们先前观点，黄金走的并非总经盘，未来关注应侧重于技术面以及四巫日期货结算进行操作计划。

黄金技术面分析

黄金维持横向震荡格局走势，震荡区间已延续近5个交易日，未来行情突破则决定方向性，上方压力关注2927、下方支撑关注2900。往任一方向进行突破则可进行追价操作。止损建议10美金。

支撑：2900

压力：2927

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