特斯大跌15% 风险资产加速赶底！

昨日美国股市再度遭到投资人血洗，科技成长股成为美国股市重灾区，以特斯拉股价卖压最为沉重，下跌幅度逾15%，伴随着成交量放大，也意味着停损潮于昨日涌现。我们认为在周六、周日市场无风雨的状态下，风险资产仍受到情绪左右而进行摆动，市场不理性之际，也将有望逐步落底。

1. 标准普尔五百下跌2.70%，报5614.56

2. 道琼斯工业指数下跌2.08%，报41911.71

3. 纳斯达克指数下跌4.00%，报17468.32

4. 费城半导体下跌4.85%，报4405.09

CNN恐惧贪婪指数创下波段最低水平来到15%，此为2022年9月以来最低水平。

(图一、CNN恐惧贪婪指数；资料来源：M平方)

过去我们曾提过制造业补库存循环周期创造出股市行情，从ISM数据资料显示，当前根据景气循环周期仍处于回补库存而非去化库存，股市进行修正主要为特朗普交易，衰退假说充斥市场、主导行情动向，并非基本面产生周期性变化。

接着，因特朗普交易而导致市场情绪也在通货膨胀上产生了显著影响。消费者物价指数高频数据(Trflation)为CPI领先指标，持续放缓至1.38%，这也暗示因为特朗普关税问题将暗示未来2-3个月后美国CPI会出现较大程度的滑落。

平心而论这已支持美联储进行降息的前瞻信号。

(图二、Truflation index；资料来源：truflation.com)

而终端商品的跌价信号主要来自于终端需求不振压力，抑制消费者商品需求，从近期零售巨头公布财报显示，都以显示这样的可能性将会在未来成为消费现象！

不过正如我们前述所示，当前于上游端确实仍处于回补库存周期，尚未见到预期变为事实。面对特朗普关税战一日三变，且近期美国因禽流感导致鸡蛋价格上涨，这也让美国当前消费者产生可支配所得侵蚀效果，另一方面油价的下跌成为抵消项目，此消彼长之下在实质上的经济体影响无衰退的证据出现，目前仍处于市场臆测期。

在天下大乱之际，投资人仍需保持理性看待盘面，切勿因所谓的恐慌情绪、或衰退假说而进行黄金重仓操作。

黄金部分，正如我们前几日阐述，当前黄金与各类资产产生脱勾现象，原因为套利交易告一段落，而黄金也未伴随昨日风险资产重挫而激励买盘涌入。

股市、公债、黄金遭到抛售，美元指数企稳103关口，似乎也在预告着Sell everything by cash的行情为现在进行式。

黄金技术面分析

黄金走势已脱离箱型震荡区间，走势下破2900整数大关后回踩2881后反弹向上测试颈线压力位。既然方向已经明确，随着走势走出方向，投资人操作思路应偏空进行，箱型下缘、颈线位置2892-2900区间压力位不过则伺机介入空单。止损建议10美金。

支撑：2881/2870

压力：2900/2927

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