EC Markets | 全球市场博弈加剧：黄金承压、债市承压、原油走强

本周市场焦点集中于中美贸易谈判的进展、美国宏观经济数据的发布，以及大规模国债标售对全球投资者信心的考验。黄金受避险需求下降和美元走强预期影响，短期面临技术调整压力；原油则因市场风险偏好回暖与贸易乐观情绪推动而震荡走高；而美国即将进行的1190亿美元国债标售，特别是三十年期债券，将成为全球对美财政信心的风向标。

随着全球市场风险偏好情绪回暖，避险资产黄金近期表现趋弱。尽管今日（6月9日）开盘时黄金价格有所上扬，但市场对中美贸易谈判乐观预期的增强，令避险情绪下降，从而限制了金价的进一步上涨动能。自4月金价触及3500美元高点以来，尚未能再创新高。今日伦敦将举行的中美高层贸易会谈，加之上周两国领导人的积极通话，或将进一步提振市场乐观情绪，使得黄金短期前景承压。

白银、铂金等其他贵金属近期出现显著反弹，但黄金走势则相对平淡。铂金价格因其作为黄金的实惠替代品受到珠宝市场青睐，加之供应趋紧而上涨。相比之下，黄金虽具长期看涨逻辑，但短期内或面临回调压力，尤其在美元走强和风险资产受青睐的背景下。

本周美国即将发布的两项关键数据——周三的消费者价格指数（CPI）和周五的密歇根大学消费者信心指数，将成为黄金走势的关键指引。上月CPI意外低于预期，市场因此对美联储降息的预期升温，但当前中美关系改善可能弱化此前的利空情绪。若数据强劲，可能进一步提振美元，反向打压以美元计价的黄金。

从技术面来看，黄金虽未现重大转空信号，但反弹乏力和低点支撑若失守，恐引发更大回调。当前3300美元为重要支撑，一旦失守，金价可能测试3200甚至3000美元的心理关口。上方阻力在3340美元、3400美元及3430美元区域，若无法突破，空头或重新掌控主导权。

另一项影响市场风险偏好的因素是CEO对美国经济前景的态度转变。最新数据显示，认为美国未来六个月可能出现衰退的企业领导人比例从4月的62%下降至当前的不到30%，而预计经济增长的比例则翻倍至40%以上。多数企业仍对特朗普关税政策的最终走向持谨慎态度，但市场的悲观情绪明显缓解，特别是在贸易政策趋于稳定的背景下。

与此同时，美国财政健康状况再次成为全球关注焦点。本周，美国财政部将进行总额达1190亿美元的大规模国债标售，涵盖三年、十年及三十年期债券。尽管短中期债券需求预计稳定，但三十年期长债的吸引力逐渐减弱。继4月与5月标售表现疲软后，本周若再次遇冷，可能表明全球投资者对美国债务可持续性信心不足。

三十年期国债尤为敏感，其收益率已升至5.16%，创近八个月新高。分析人士指出，外国央行及主权基金对长期美债的兴趣下降，凸显财政赤字和债务规模（已逼近36万亿美元）对市场心理的负面影响。而周三十年期国债标售恰逢CPI数据发布，若通胀意外上行，将使投资者要求更高收益率，进一步加大财政融资成本。

原油方面，随着中美谈判持续推进，市场预期两国有望达成贸易协议，推动油价走高。周二亚盘，布伦特原油期货上扬至67.16美元，WTI原油则升至65.42美元，盘中创下4月以来新高。谈判焦点不仅涵盖关税，还涉及关键原材料供应限制，一旦取得实质性进展，全球经济前景将显著改善，进而刺激原油需求。

与此同时，中东局势仍充满变数。伊朗就核协议即将提交新提案，若美方放松制裁，其原油出口或恢复，增加市场供应，削弱油价上涨空间。OPEC方面，尽管5月整体产量小幅增加，但仍未完全动用增产配额，显示成员国对市场反应仍较谨慎。不过OPEC+正在逐步退出减产协议，这可能在2025年后带来供过于求的风险。

从技术走势来看，WTI原油突破65美元上方阻力后，维持温和上行趋势。若站稳65美元，下一目标将指向66.80美元，而一旦跌破64.20美元，可能重返盘整区间。MACD指标显示短期动能增强，均线支撑良好，表明当前多头结构仍较稳固。

当前全球资产市场正处于关键转折点。黄金因避险需求下降和技术面承压，短期或有调整风险；原油受益于贸易谈判进展与经济前景改善，维持震荡走强；而美国大规模国债标售将在投资者信心与财政可持续性之间展开博弈。未来几日中美会谈成果、美国CPI及消费者信心指数表现，将成为引导市场方向的重要变量。

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