BCR财经速递： 美国5月CPI全线逊预期点燃降息预期 黄金冲破3360美元创三周新高

通胀数据意外疲软 市场瞬间“变天”

美国劳工统计局今日公布的5月CPI数据全面低于预期，引发金融市场剧烈震荡。数据显示，美国5月未季调CPI同比上涨2.4%（预期2.5%），环比微升0.1%（预期0.2%）；核心CPI同比增速持稳于2.8%（预期2.9%），环比仅增0.1%（预期0.3%）。这一结果直接导致现货黄金飙升12美元，突破3360美元/盎司关口，创6月6日以来新高；美元指数则急挫30点至98.76，美股三大期指集体拉升，纳指期货涨幅超0.5%。

关税传导延迟 企业“自吞苦果”

尽管特朗普政府4月宣布的全面关税政策引发通胀担忧，但数据揭示成本压力尚未完全转嫁消费者。汽车价格环比下降0.3%（新车）和0.5%（二手车），服装类价格意外下跌0.4%，家具价格更创下去年12月以来最大跌幅（-0.8%）。“美联储传声筒”Nick Timiraos指出，零售商正通过消耗关税前囤积的低成本库存延缓涨价，沃尔玛等企业已预警6月起将调价。不过部分领域已现异动：玩具价格创2023年来最大涨幅，大家电成本录得近五年最高增幅，预示未来通胀压力分化。

降息预期重燃 美联储陷政策迷局

数据公布后，利率期货市场迅速反应：交易员将9月降息概率推高至75%，预计年内累计降息48基点，较此前预期增加6基点。摩根士丹利经济学家指出，核心服务通胀粘性（住房价格环比涨0.3%）与关税潜在冲击，使美联储难以快速转向宽松。高盛警告，若关税全面生效，核心CPI环比涨幅或升至0.35%，年底通胀可能反弹至3%。

黄金成避险赢家 央行购金潮再添火力

黄金多头借机反攻，金价突破3350美元关键技术阻力位。欧洲央行同日发布的报告显示，黄金已超越欧元成为全球第二大储备资产（占比20%），各国央行2024年购金量达1000吨，中国连续7个月增持黄金至7383万盎司。东方金诚分析师指出，地缘风险与美元信用疑虑持续支撑金价，若美联储降息周期启动，黄金或挑战3500美元历史高位。

经济隐忧浮现 消费者韧性面临考验

JM Smucker和百思买等企业财报显示，消费者对价格敏感度攀升，部分零售商被迫压缩利润率以维持销量。彭博经济模型预测，二季度美国GDP增速或放缓至1.2%，而关税引发的成本压力与需求疲软可能形成“滞胀”组合。Interactive Brokers经济学家警告，若10年期美债收益率突破5%，资本逃离风险资产的趋势将加剧经济下行风险。